Sebagian besar usaha patungan Tiongkok tidak mengalami kegagalan drastis. Mereka hanyut. Logika komersial awal – mitra lokal yang membuka pintu, mitra asing yang membawa teknologi atau modal – diam-diam tidak lagi cocok dengan bisnis JV yang ada. Rapat dewan menjadi lebih singkat. Dividen semakin sulit untuk disetujui. Pada titik tertentu, seseorang di pihak asing menulis memo yang menanyakan apakah sudah waktunya untuk melakukan restrukturisasi.
Karya ini ditujukan untuk momen tersebut: ketika JV belum tentu rusak, namun strukturnya telah melampaui tujuannya.
Tiga pilihan jujur, dan satu pilihan yang jarang nyata
Ketika mitra asing mulai berpikir serius mengenai restrukturisasi usaha patungan Tiongkok, pembicaraan biasanya menyempit menjadi empat jalur. Biasanya hanya tiga di antaranya yang asli.
- Beli mitra Tiongkok tersebut. Anda memperoleh ekuitas mereka dan mengubah JV menjadi perusahaan milik asing sepenuhnya (konversi WFOE secara substansi, jika tidak selalu dalam nama).
- Jual ke mitra Tiongkok. Anda mengambil uang tunai atau pendapatan terstruktur dan pergi, terkadang tetap mempertahankan hubungan pasokan, lisensi, atau distribusi.
- Membubarkan JV. Likuidasi formal, dengan pembayaran kreditor, pembebasan pajak, dan badan hukum dicabut.
- "Restrukturisasi dan lanjutkan seperti sebelumnya." Ini adalah opsi yang terdengar masuk akal dalam paket papan dan hampir tidak pernah menyelesaikan masalah mendasar. Jika tata kelola, kendali kekayaan intelektual, atau repatriasi uang tunai adalah isu sebenarnya, maka perjanjian pemegang saham baru jarang dapat memperbaiki apa yang menyebabkan tabel batas tersebut.
Pertanyaan pertama yang harus dijawab dengan jujur bukanlah pilihan yang mana, namun struktur apa yang sebenarnya merugikan kita saat ini — dalam hal waktu manajemen, dalam paparan kekayaan intelektual, dalam kebocoran pajak, dalam pengambilan keputusan yang lambat. Tanpa nomor itu, setiap pilihan terlihat mahal.
Ketika pembelian masuk akal
Pembelian usaha patungan biasanya merupakan langkah yang tepat ketika bisnis Tiongkok masih merupakan bisnis inti yang strategis, JV memegang lisensi atau kontrak yang sulit untuk diterbitkan ulang, dan mitra Tiongkok adalah penjual yang bersedia menjual dengan harga yang dapat dipertahankan.
Mekaniknya terlihat bersih di slide dan jarang bersih dalam praktiknya. Berharap untuk bekerja melalui:
- Penilaian dan FX. Penilaian independen biasanya diperlukan untuk transfer ekuitas yang melibatkan investor asing, dan harga harus lolos pengawasan dari otoritas pajak dan bank yang menangani pembayaran keluar ke penjual.
- Pajak keuntungan modal atas penjual. Keuntungan mitra Tiongkok umumnya dikenakan pajak di Tiongkok. Apakah Anda mengambil keuntungan besar, berbagi beban atau membiarkan penjual menanggungnya, itu adalah masalah komersial yang harus diselesaikan sebelum, bukan setelah penandatanganan.
- Pengajuan MOFCOM / SAMR. Perubahan ekuitas melalui pendaftaran regulator pasar, dan bergantung pada sektornya, pelaporan informasi investasi asing terpisah. Sektor-sektor sensitif yang masuk dalam daftar negatif perlu ditinjau lebih dekat.
- Lisensi dan kualifikasi. Izin khusus industri (ICP, pembayaran, pendidikan, peralatan medis, makanan, logistik) tidak selalu bertahan jika terjadi perubahan kendali atau perubahan bentuk perusahaan. Periksa masing-masing satu per satu daripada mengasumsikan portabilitas.
- Karyawan, sewa, perbankan. Sebagian besar hal ini berlanjut jika badan hukum melanjutkan, namun pihak lawan sering kali menginginkan comfort letter atau penandatangan baru. Bangun garis waktu berdasarkan rekanan yang paling lambat, bukan yang tercepat.
Pembelian yang mengubah JV menjadi WFOE secara substansi adalah jalan terbersih jika entitas itu sendiri sehat. Jika entitas tersebut memiliki riwayat paparan pajak atau masalah pihak terkait yang belum terselesaikan, Anda juga membelinya.
Ketika konversi WFOE (rute "entitas baru") lebih bersih
Terkadang jawaban yang lebih baik bukanlah dengan membeli mitra dari badan hukum yang ada, namun membangun WFOE baru di samping dan memigrasikan bisnis ke dalamnya. Mitra asing mencapai hal ini ketika:
- Perusahaan patungan mempunyai eksposur pajak, bea cukai, atau tenaga kerja yang tidak dapat diukur sepenuhnya oleh ketekunan.
- Lisensi kunci atas nama mitra asing atau dapat diterbitkan kembali tanpa penundaan besar.
- Mitra Tiongkok bersikap kooperatif dalam hal penghentian produksi, namun tidak mau – atau tidak mampu – memberikan jaminan yang dibutuhkan pembeli.
- Hubungan komersial dapat didokumentasikan kembali sebagai pasokan, distribusi atau perizinan, bukan ekuitas.Pertukarannya bersifat operasional: Anda menjalankan dua entitas secara paralel untuk suatu periode, memigrasikan kontrak, staf, dan IP dengan hati-hati, dan akhirnya membatalkan pendaftaran JV lama. Masalah pajak yang harus diperhatikan adalah penetapan harga transfer aset antara JV dan WFOE yang baru — ini merupakan jenis pergerakan pihak terkait yang menarik perhatian, sehingga memerlukan dokumentasi yang dapat bertahan dalam audit selanjutnya.
Dalam istilah restrukturisasi perusahaan di Tiongkok, jalur ini sering kali merupakan jalur dengan risiko terendah ketika kepercayaan antar mitra telah terkikis namun litigasi belum dimulai.
Saat putus adalah jawaban orang dewasa
Strategi keluar Tiongkok melalui likuidasi formal adalah tindakan yang tidak menarik dan sering kali merupakan keputusan yang tepat. Pertimbangkan ketika:
- Bisnis di Tiongkok tidak lagi strategis dan penjualan kepada mitra atau pihak ketiga tidak dapat dicapai dengan harga yang masuk akal.
- Kontrak JV, IP dan orang-orang dapat dilepaskan dengan bersih tanpa entitas penerus.
- Biaya untuk melanjutkannya – biaya audit, kepatuhan yang tidak aktif, gesekan dewan – melebihi keuntungan yang realistis.
Likuidasi di Tiongkok secara prosedural berat. Anda memerlukan komite likuidasi, pemberitahuan publik, izin pajak (sering kali merupakan langkah paling lambat), pencabutan pendaftaran bea cukai jika berlaku, asuransi sosial dan penyelesaian dana perumahan, penutupan rekening bank, dan pencabutan pendaftaran akhir pada regulator pasar. Jangka waktu yang realistis berkisar dari beberapa bulan hingga lebih dari satu tahun, dan izin pajak dapat diperpanjang jika pengajuan historis tidak sempurna.
Kesalahan yang dilakukan mitra asing adalah memperlakukan penyelesaian proyek sebagai tugas back-office. Ini adalah proyek legal dengan sponsor dewan, atau terhenti.
Daftar periksa singkat sebelum Anda berkomitmen pada suatu jalur
- Sudahkah Anda menghitung biaya status quo dengan jujur, termasuk waktu manajemen?
- Tahukah Anda lisensi mana yang terikat pada entitas dan mana yang portabel?
- Sudahkah Anda menguji pengajuan pajak JV selama tiga tahun terakhir seolah-olah Anda adalah pembelinya?
- Apakah IP Anda — merek dagang, perangkat lunak, keahlian — benar-benar dimiliki di tempat yang Anda kira?
- Sudahkah Anda membuat model jalur pulang tunai: dividen, pengurangan modal, distribusi likuidasi, atau hasil penjualan?
- Apakah kedua pemegang saham memiliki pemahaman tertulis dan bersama tentang seperti apa kondisi “baik” dalam 18 bulan?
Jika tiga atau lebih di antaranya tidak jelas, perbincangan restrukturisasi masih terlalu dini. Ketekunan pada JV Anda sendiri adalah yang utama.
Pertanyaan Umum
T: Bisakah kami mengubah JV kami langsung menjadi WFOE tanpa pembelian formal? J: Bukan sebagai satu langkah administratif seperti yang tersirat dalam pertanyaan. Dalam praktiknya, Anda mencapai keadaan akhir yang sama melalui transfer ekuitas (mitra Tiongkok menjual kepada mitra asing), setelah itu entitas tersebut sepenuhnya dimiliki oleh asing. Labelnya berubah; transaksinya masih buyout.
T: Berapa lama waktu yang harus kami anggarkan untuk pengurusan pajak pada saat penutupan? J: Rencanakan dalam hitungan kuartal, bukan minggu. Otoritas pajak biasanya akan meninjau pengajuan selama beberapa tahun, dan pertanyaan terkait penetapan harga, PPN, atau pemotongan pajak pihak terkait yang belum terselesaikan akan memperpanjang proses. Buku yang bersih mempersingkatnya; buku yang berantakan bisa memperpanjangnya lebih dari satu tahun.
T: Mitra Tiongkok kami menolak menandatangani likuidasi. Bagaimana sekarang? J: Di sinilah letak kebuntuan pemegang saham dalam kontrak dan pasal-pasal JV. Jika mereka lemah atau tidak ada, maka pilihan yang ada hanya terbatas pada negosiasi, mediasi, atau – sebagai upaya terakhir – pembubaran yang diperintahkan pengadilan berdasarkan undang-undang. Libatkan penasihat RRT sebelum hubungan semakin memburuk.
Aplikasi Pengacara Tiongkok Serene Jade memasangkan mitra asing dengan pengacara RRT dan Hong Kong yang diakui sebagai pengacara untuk percakapan ini; layanan koridor kami yang lebih luas mencakup pengaturan WFOE, perbankan, dan pekerjaan kepatuhan setelahnya.