中国の合弁事業のほとんどは、劇的に失敗することはありません。彼らは漂います。当初の商業ロジック、つまりドアを開いた地元のパートナー、技術や資本をもたらした外国のパートナーは、JV となったビジネスとのマッチングを静かに停止します。取締役会の会議は短くなります。配当金に同意するのはますます難しくなる。ある時点で、外国側の誰かがリストラの時期が来たかどうかを尋ねるメモを書きます。
この作品は、JV が必ずしも破綻しているわけではないが、その構造がその目的を超えたとき、その瞬間のためのものです。
3 つの正直な選択肢と、ほとんど現実的ではない 1 つの選択肢
外国のパートナーが中国合弁会社の再構築について真剣に考え始めると、通常、会話は4つの道に絞られます。通常、本物はそのうちの 3 つだけです。
- 中国のパートナーを買収します。 あなたはその株式を取得し、合弁会社を完全に外資系の企業に転換します (必ずしも名目ではなくても、実質的には WFOE 転換です)。
- 中国のパートナーに売り込みます。 現金または構造化された利益を受け取って立ち去り、場合によっては供給、ライセンス、または販売関係を維持します。
- 合弁会社を清算します。 正式な清算。債権者に支払い、税金が清算され、法人の登録が抹消されます。
- 「再構築して以前と同様に続行する。」 これはボード パックでは合理的に聞こえるオプションですが、根本的な問題を解決することはほとんどありません。ガバナンス、知的財産管理、または現金の本国送金が本当の問題である場合、新しい株主協定によってキャップテーブルが引き起こしている問題が修正されることはほとんどありません。
正直に答えなければならない最初の質問は、どの選択肢 ではなく、今日実際に私たちにコストをもたらしている構造は何なのか、つまり管理時間、知財漏洩、税金漏洩、意思決定の遅さなどです。この数字がなければ、どのオプションも高価に見えます。
買収が理にかなっている場合
中国事業が戦略的に依然として中核であり、合弁会社が再締結が困難なライセンスや契約を保持しており、中国のパートナーが防御可能な価格で積極的に売り手を提供する場合、合弁事業の買収は通常正しい行動である。
メカニックはスライド上ではきれいに見えますが、実際にはきれいになることはほとんどありません。以下の作業を行うことが期待されます。
- 評価と為替 通常、外国投資家が関与する株式譲渡には独立した評価が必要であり、価格は税務当局と売り手への支払いを扱う銀行の両方の精査に耐える必要があります。
- 売主に対するキャピタルゲイン税 中国のパートナーの利益は通常、中国で課税されます。あなたが損をするか、負担を共有するか、それとも売り手にそれを吸収させるかは、商業上のポイントであり、契約後ではなく、契約前に解決されるべきです。
- MOFCOM / SAMR の提出。 株式の変更は市場規制当局の登録を経て、セクターに応じて別途外国投資情報報告が行われます。ネガティブリストに含まれるデリケートなセクターについては、綿密な検討が必要です。
- ライセンスと資格 業界固有の許可 (ICP、決済、教育、医療機器、食品、物流) は、支配権の変更や企業形態の変更後も常に存続するとは限りません。移植性を前提とするのではなく、それぞれを個別に確認してください。
- 従業員、リース、銀行業。 これらのほとんどは法人が継続すれば継続しますが、取引相手はしばしば慰安状や新しい署名者を求めます。最も速い取引相手ではなく、最も遅い取引相手を中心にタイムラインを構築します。
JV を実質的に WFOE に変えるバイアウトは、事業体自体が健全である場合に最もクリーンな方法です。企業が過去の税務リスクや未解決の関連当事者の問題を抱えている場合は、それらも購入することになります。
WFOE 変換 (「新しいエンティティ」ルート) がよりクリーンな場合
場合によっては、既存の法人からパートナーを買収するのではなく、新しい WFOE を一緒に構築し、そこにビジネスを移行することがより良い解決策となる場合があります。外国パートナーは次の場合にこれに取り組みます。
- JV には、勤勉では完全には定量化できない税金、関税、または労働リスクが伴います。
- キーライセンスは外国パートナーの名義であるか、大きな遅延なく再発行できます。
- 中国のパートナーは契約解除には協力的だが、買い手が必要とする保証を与えることに消極的、あるいは与えることができない。
- 商業関係は、資本ではなく、供給、流通、またはライセンスとして言い換えることができます。このトレードオフは運用可能です。一定期間、2 つのエンティティを並行して実行し、契約、スタッフ、知的財産を慎重に移行し、最終的には古い合弁会社の登録を抹消します。注意すべき税務上のしわは、合弁会社と新しいWFOEの間の資産移転価格です。これはまさに注目を集める種類の関連当事者の動きであるため、後の監査に耐えられる文書が必要です。
中国の企業再編の観点から言えば、これは、パートナー間の信頼が損なわれているが、まだ訴訟が始まっていない場合には、最もリスクの低い方法であることが多い。
解散するのが大人の答えです
正式な清算による中国の出口戦略は地味であり、多くの場合正しい判断である。次のような場合に検討してください。
- 中国事業はもはや戦略的ではなく、パートナーまたは第三者への売却は妥当な価格では達成できません。
- 合弁会社の契約、知的財産、人材は後継者なしできれいに解放されます。
- 監査費用、休眠中のコンプライアンス、取締役会の軋轢といった継続コストは、現実的な利益を上回ります。
中国の清算は手続きが面倒だ。清算委員会、公告、納税手続き（多くの場合最も遅い単一ステップ）、該当する場合は税関登録抹消、社会保険および住宅基金の清算、銀行口座の閉鎖、市場規制当局への最終登録抹消が必要になります。現実的なタイムラインは数か月から 1 年をはるかに超えますが、過去の申告が不完全な場合は税務処理がさらに長くなる可能性があります。
外国のパートナーが犯す間違いは、清算をバックオフィス業務として扱うことです。理事会のスポンサーが付いた合法的なプロジェクトであるか、計画が停滞しています。
パスをコミットする前の短いチェックリスト
- 管理時間を含め、正直に「現状維持」コストを計上しましたか?
- どのライセンスがエンティティ限定であり、どのライセンスがポータブルであるか知っていますか?
- あなたが買い手であるかのように、JV の過去 3 年間の税務申告についてストレステストを行いましたか?
- あなたの知的財産 (商標、ソフトウェア、ノウハウ) は、実際にあなたが思っている場所に所有されていますか?
- 配当、減資、清算分配、または売却代金など、現金の流れをモデル化しましたか?
- 両株主は、18 か月後の「良い」とはどのようなものであるかについて書面による共通の理解を持っていますか?
これらのうち 3 つ以上が不明瞭な場合、再編の話は時期尚早です。自分自身の共同事業に熱心に取り組むことが第一です。
よくある質問
Q: 正式な買収を行わずに、合弁会社を直接 WFOE に転換することはできますか? A: 質問が示すような単一の管理手順としてではありません。実際には、株式譲渡 (中国のパートナーが外国のパートナーに売却) を通じて同じ最終状態を達成し、その後、企業は完全に外資所有になります。ラベルが変わります。取引は依然として買収です。
Q: 清算時の税務処理にどれくらいの期間予算を組む必要がありますか? A: 数週間ではなく、四半期単位で計画を立ててください。税務当局は通常、数年分の申告を調査し、関連当事者の価格設定、VAT、または源泉徴収に関する未解決の質問がある場合は、手続きが延長されます。きれいな本はそれを短くします。乱雑な本では、1 年をはるかに超える可能性があります。
Q: 当社の中国のパートナーが清算の承認を拒否しています。今どうする? A: これは、JV 契約と条項における株主デッドロック条項が重要な点です。彼らが弱いか不在の場合、選択肢は交渉、調停、または最後の手段として法定の理由に基づく裁判所命令による解散に絞られる。関係がさらに悪化する前に、中国の弁護士に関与してもらいましょう。
Serene Jade の 中国弁護士 アプリは、まさにこれらの会話のために、外国パートナーと弁護士資格のある中国および香港の弁護士を組み合わせます。当社のより広範な コリドー サービス は、WFOE のセットアップ、バンキング、およびその後のコンプライアンス作業をカバーします。