การปรับโครงสร้างกิจการร่วมค้าในจีน: การซื้อกิจการ การเลิกกิจการ หรือการแปลง WFOE

กิจการร่วมค้าในจีนส่วนใหญ่ไม่ได้ล้มเหลวมากนัก พวกเขาล่องลอยไป ตรรกะทางการค้าดั้งเดิม — หุ้นส่วนในท้องถิ่นที่เปิดประตู หุ้นส่วนต่างชาติที่นำเทคโนโลยีหรือเงินทุน — หยุดการจับคู่ธุรกิจที่ JV กลายเป็นอย่างเงียบๆ การประชุมคณะกรรมการจะสั้นลง การจ่ายเงินปันผลจะตกลงได้ยากขึ้น เมื่อถึงจุดหนึ่งมีคนจากฝั่งต่างประเทศเขียนบันทึกถามว่าถึงเวลาปรับโครงสร้างใหม่หรือไม่

งานชิ้นนี้มีไว้สำหรับช่วงเวลานั้น: เมื่อการร่วมทุนไม่จำเป็นต้องพังทลาย แต่โครงสร้างได้บรรลุวัตถุประสงค์แล้ว

สามตัวเลือกที่ตรงไปตรงมา และอีกตัวเลือกหนึ่งที่ไม่ค่อยมีจริง

เมื่อหุ้นส่วนต่างชาติเริ่มคิดอย่างจริงจังเกี่ยวกับการปรับโครงสร้างกิจการร่วมค้าในจีน การสนทนามักจะแคบลงเหลือสี่เส้นทาง โดยปกติมีเพียงสามรายการเท่านั้นที่เป็นของแท้

• ซื้อหุ้นส่วนชาวจีนออก คุณได้รับทุนจากพวกเขาและแปลงกิจการร่วมค้าให้เป็นกิจการที่ต่างชาติเป็นเจ้าของทั้งหมด (การแปลง WFOE ในสาระสำคัญ หากไม่ได้อยู่ในชื่อเสมอไป)
• ขายให้กับพันธมิตรชาวจีน คุณรับเงินสดหรือรายได้ที่มีโครงสร้างแล้วเดินออกไป ซึ่งบางครั้งยังคงรักษาความสัมพันธ์ในการจัดหา ใบอนุญาต หรือการจัดจำหน่าย
• เลิกกิจการร่วมค้า การชำระบัญชีอย่างเป็นทางการ โดยมีเจ้าหนี้ชำระ เคลียร์ภาษี และนิติบุคคลถูกเพิกถอนทะเบียน
• "ปรับโครงสร้างใหม่และดำเนินการต่อไปเหมือนเมื่อก่อน" นี่เป็นตัวเลือกที่ฟังดูสมเหตุสมผลในชุดบอร์ดและแทบไม่เคยแก้ปัญหาที่ซ่อนอยู่เลย หากการกำกับดูแล การควบคุมทรัพย์สินทางปัญญา หรือการส่งเงินสดกลับประเทศเป็นปัญหาที่แท้จริง ข้อตกลงผู้ถือหุ้นฉบับใหม่แทบจะไม่สามารถแก้ไขสาเหตุของ cap table ได้

คำถามแรกที่ตอบตามตรงไม่ใช่ ตัวเลือกใด แต่เป็น โครงสร้างที่ทำให้เราเสียค่าใช้จ่ายในปัจจุบันคืออะไร — ในด้านเวลาการจัดการ การเปิดเผยทรัพย์สินทางปัญญา การรั่วไหลของภาษี และการตัดสินใจที่ช้า หากไม่มีตัวเลขนั้น ทุกตัวเลือกก็ดูมีราคาแพง

เมื่อการซื้อหุ้นสมเหตุสมผล

การซื้อกิจการร่วมค้ามักเป็นการเคลื่อนไหวที่ถูกต้อง เมื่อธุรกิจในจีนยังคงเป็นธุรกิจหลักเชิงกลยุทธ์ บริษัทร่วมทุนถือใบอนุญาตหรือสัญญาที่อาจสร้างความเจ็บปวดในการจัดทำเอกสารใหม่ และพันธมิตรชาวจีนเป็นผู้ขายที่เต็มใจในราคาที่สามารถป้องกันได้

กลไกดูสะอาดบนสไลด์และในทางปฏิบัติไม่ค่อยสะอาด คาดว่าจะทำงานผ่าน:

1. การประเมินมูลค่าและ FX โดยทั่วไปแล้ว การประเมินมูลค่าโดยอิสระจำเป็นสำหรับการโอนหุ้นที่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนต่างชาติ และราคาจะต้องได้รับการพิจารณาจากหน่วยงานด้านภาษีและธนาคารที่จัดการการชำระเงินขาออกไปยังผู้ขายอย่างละเอียด
2. ภาษีกำไรจากการขาย โดยทั่วไปกำไรของหุ้นส่วนชาวจีนจะต้องเสียภาษีในประเทศจีน ไม่ว่าคุณจะมีรายได้เพิ่มขึ้น แบ่งปันภาระ หรือเพียงปล่อยให้ผู้ขายดูดซับ เป็นจุดเชิงพาณิชย์ที่ควรจัดการก่อน ไม่ใช่หลังการลงนาม
3. เอกสารที่ยื่นต่อ MOFCOM / SAMR การเปลี่ยนแปลงตราสารทุนจะต้องผ่านการจดทะเบียนหน่วยงานกำกับดูแลตลาด และการรายงานข้อมูลการลงทุนในต่างประเทศแยกต่างหาก ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับภาคส่วน ภาคส่วนที่มีความละเอียดอ่อนที่อยู่ในรายการเชิงลบจำเป็นต้องได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด
4. ใบอนุญาตและคุณสมบัติ ใบอนุญาตเฉพาะอุตสาหกรรม (ICP, การชำระเงิน, การศึกษา, อุปกรณ์การแพทย์, อาหาร, การขนส่ง) จะไม่รอดพ้นจากการเปลี่ยนแปลงการควบคุมหรือการเปลี่ยนแปลงรูปแบบองค์กรเสมอไป ตรวจสอบแต่ละรายการทีละรายการแทนที่จะคิดว่าสามารถพกพาได้
5. พนักงาน สัญญาเช่า การธนาคาร สิ่งเหล่านี้ส่วนใหญ่จะดำเนินต่อไปหากนิติบุคคลยังคงอยู่ แต่คู่สัญญามักต้องการจดหมายรับรองหรือผู้ลงนามใหม่ สร้างไทม์ไลน์โดยคำนึงถึงคู่สัญญาที่ช้าที่สุด ไม่ใช่เร็วที่สุด

การซื้อกิจการที่แปลง JV ให้เป็น WFOE ในเนื้อหาถือเป็นเส้นทางที่สะอาดที่สุด หาก กิจการมีสุขภาพที่ดี หากนิติบุคคลมีความเสี่ยงทางภาษีในอดีตหรือปัญหาที่เกี่ยวข้องกับบุคคลซึ่งยังไม่ได้รับการแก้ไข คุณก็กำลังซื้อสิ่งเหล่านั้นเช่นกัน

เมื่อการแปลง WFOE (เส้นทาง "เอนทิตีใหม่") สะอาดยิ่งขึ้น

บางครั้งคำตอบที่ดีกว่าไม่ใช่การซื้อหุ้นส่วนจากนิติบุคคลที่มีอยู่ แต่เป็นการสร้าง WFOE ใหม่ควบคู่ไปกับและย้ายธุรกิจเข้าไป พันธมิตรต่างประเทศจะเข้าถึงสิ่งนี้เมื่อ:

• บริษัทร่วมทุนมีภาระภาษี ศุลกากร หรือแรงงานที่ความขยันไม่สามารถระบุได้ครบถ้วน
• ใบอนุญาตหลักเป็นชื่อของพันธมิตรต่างประเทศหรือสามารถออกใหม่ได้โดยไม่ล่าช้ามาก
• พันธมิตรชาวจีนให้ความร่วมมือในการผ่อนปรนแต่ไม่เต็มใจหรือไม่สามารถให้การรับประกันตามที่ผู้ซื้อต้องการ
• ความสัมพันธ์ทางการค้าสามารถจัดทำเอกสารใหม่เป็นการจัดหา การจัดจำหน่าย หรือการออกใบอนุญาต แทนที่จะเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นการแลกเปลี่ยนนั้นดำเนินการได้: คุณกำลังดำเนินการสองหน่วยงานควบคู่กันไปเป็นระยะเวลาหนึ่ง โดยย้ายสัญญา พนักงาน และ IP อย่างระมัดระวัง และในที่สุดก็ยกเลิกการจดทะเบียน JV เก่า การลดหย่อนภาษีที่ต้องจับตามองคือการกำหนดราคาการโอนสินทรัพย์ระหว่าง JV และ WFOE ใหม่ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวของฝ่ายที่เกี่ยวข้องที่ดึงดูดความสนใจ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องมีเอกสารที่จะรอดจากการตรวจสอบในภายหลัง

ในแง่การปรับโครงสร้างองค์กรของ PRC นี่มักจะเป็นเส้นทางที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด เมื่อความไว้วางใจระหว่างหุ้นส่วนกัดเซาะ แต่การดำเนินคดียังไม่เริ่มต้น

เมื่อเลิกกันคือคำตอบของผู้ใหญ่

กลยุทธ์การออกจากจีนผ่านการชำระบัญชีอย่างเป็นทางการนั้นไม่น่าดึงดูดใจและมักเป็นการตัดสินใจที่ถูกต้อง พิจารณาเมื่อ:

• ธุรกิจในจีนไม่มีกลยุทธ์อีกต่อไป และการขายให้กับคู่ค้าหรือบุคคลที่สามไม่สามารถทำได้ในราคาที่สมเหตุสมผล
• สัญญา, IP และบุคลากรของบริษัทร่วมทุนสามารถถูกปล่อยออกมาได้อย่างหมดจดโดยไม่ต้องมีผู้สืบทอด
• ค่าใช้จ่ายในการดำเนินการต่อ เช่น ค่าธรรมเนียมการตรวจสอบ การปฏิบัติตามกฎที่ไม่มีการเคลื่อนไหว ความขัดแย้งของคณะกรรมการ เกินกว่าส่วนต่างที่เป็นจริง

การชำระบัญชีในประเทศจีนมีขั้นตอนที่หนักหน่วง คุณจะต้องมีคณะกรรมการชำระบัญชี ประกาศสาธารณะ การเคลียร์ภาษี (ซึ่งมักจะเป็นขั้นตอนเดียวที่ช้าที่สุด) การยกเลิกการลงทะเบียนศุลกากร หากมี การชำระประกันสังคมและกองทุนที่อยู่อาศัย การปิดบัญชีธนาคาร และการยกเลิกการลงทะเบียนขั้นสุดท้ายกับหน่วยงานกำกับดูแลตลาด ระยะเวลาที่สมจริงเริ่มตั้งแต่หลายเดือนไปจนถึงหนึ่งปี และการเคลียร์ภาษีอาจขยายออกไปได้อีกหากการยื่นในอดีตไม่สมบูรณ์

ข้อผิดพลาดที่พันธมิตรต่างชาติทำคือมองว่าการเลิกกิจการเป็นงาน back-office เป็นโครงการทางกฎหมายที่มีผู้สนับสนุนคณะกรรมการหรือแผงลอย

รายการตรวจสอบสั้นๆ ก่อนที่คุณจะยอมรับเส้นทาง

• คุณเสียค่าใช้จ่าย สถานะที่เป็นอยู่ โดยสุจริต รวมถึงเวลาการจัดการหรือไม่?
• คุณรู้หรือไม่ว่าใบอนุญาตใดบ้างที่ผูกพันกับนิติบุคคลและใบอนุญาตใดสามารถพกพาได้
• คุณได้ทดสอบความเครียดในการยื่นภาษีสามปีที่ผ่านมาของบริษัทร่วมทุนราวกับว่าคุณเป็นผู้ซื้อหรือไม่?
• IP ของคุณ — เครื่องหมายการค้า, ซอฟต์แวร์, ความรู้ — เป็นเจ้าของจริง ๆ ในที่ที่คุณคิดหรือไม่?
• คุณได้จำลองเส้นทางเงินสดแล้ว: เงินปันผล การลดทุน การกระจายการชำระบัญชี หรือรายได้จากการขายหรือไม่?
• ผู้ถือหุ้นทั้งสองคนมีความเข้าใจร่วมกันเป็นลายลักษณ์อักษรว่า "ดี" จะเป็นอย่างไรในอีก 18 เดือนข้างหน้า?

หากสามข้อขึ้นไปไม่ชัดเจน แสดงว่าการสนทนาเรื่องการปรับโครงสร้างเกิดขึ้นก่อนเวลาอันควร ความขยันหมั่นเพียรในการร่วมทุนของคุณเองต้องมาก่อน

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: เราสามารถแปลง JV ของเราเป็น WFOE โดยตรงโดยไม่ต้องซื้อหุ้นอย่างเป็นทางการได้หรือไม่ ตอบ: ไม่ใช่เป็นขั้นตอนการบริหารขั้นตอนเดียวตามที่คำถามบอกเป็นนัย ในทางปฏิบัติ คุณจะบรรลุสถานะเดียวกันผ่านการโอนหุ้น (หุ้นส่วนชาวจีนขายให้กับหุ้นส่วนต่างประเทศ) หลังจากนั้นนิติบุคคลจะมีเจ้าของโดยต่างชาติทั้งหมด ป้ายกำกับเปลี่ยนไป การทำธุรกรรมยังคงเป็นการซื้อกิจการ

ถาม: เราควรจัดสรรงบประมาณสำหรับการเคลียร์ภาษีเมื่อเลิกกิจการนานเท่าใด ตอบ: วางแผนเป็นไตรมาส ไม่ใช่เป็นสัปดาห์ โดยทั่วไปหน่วยงานด้านภาษีจะตรวจสอบการยื่นฟ้องหลายปี และคำถามเกี่ยวกับการกำหนดราคาของผู้เกี่ยวข้อง ภาษีมูลค่าเพิ่ม หรือภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขจะขยายกระบวนการออกไป หนังสือที่สะอาดจะย่อให้สั้นลง หนังสือที่ยุ่งวุ่นวายสามารถยืดเยื้อได้นานกว่าหนึ่งปี

ถาม: พันธมิตรชาวจีนของเราปฏิเสธที่จะลงนามในการชำระบัญชี อะไรตอนนี้? ตอบ: นี่คือจุดที่ข้อกำหนดการหยุดชะงักของผู้ถือหุ้นในสัญญาร่วมทุนและบทความต่างๆ มีความสำคัญ หากพวกเขาอ่อนแอหรือขาดหายไป ตัวเลือกต่างๆ จะแคบลงสำหรับการเจรจา การไกล่เกลี่ย หรือเป็นทางเลือกสุดท้ายที่ศาลสั่งให้ยุบโดยมีเหตุผลตามกฎหมาย รับคำปรึกษาจาก PRC ก่อนที่ความสัมพันธ์จะแน่นแฟ้นยิ่งขึ้น

---

แอป ทนายความจีน ของ Serene Jade จับคู่พันธมิตรชาวต่างชาติกับทนายความของสาธารณรัฐประชาชนจีนและฮ่องกงที่เข้าบาร์เพื่อการสนทนาเหล่านี้ บริการทางเดิน ที่กว้างขึ้นของเราครอบคลุมการตั้งค่า WFOE งานธนาคาร และการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่ตามมา