La majoria de les empreses conjuntes de la Xina no fracassen de manera espectacular. Van a la deriva. La lògica comercial original: un soci local que va obrir les portes, un soci estranger que va aportar tecnologia o capital, deixa de coincidir amb el negoci en què s'ha convertit en JV. Les reunions de la junta es fan més curtes. Els dividends són més difícils d'acordar. En algun moment, algú de l'estranger escriu una nota preguntant si és hora de reestructurar-se.
Aquesta peça és per a aquell moment: quan la JV no necessàriament es trenca, però l'estructura ha sobreviscut al seu propòsit.
Tres opcions honestes i una que poques vegades és real
Quan els socis estrangers comencen a pensar seriosament en la reestructuració de la JV de la Xina, la conversa normalment es redueix a quatre camins. Només tres d'ells solen ser genuïns.
- Compra el soci xinès. Adquireixes el seu capital i converteix la JV en una empresa totalment estrangera (una conversió WFOE en el fons, si no sempre en el nom).
- Ven al soci xinès. Agafes diners en efectiu o un ingressos estructurat i te'n vas, de vegades conservant una relació de subministrament, llicència o distribució.
- Liquidació de la JV. Una liquidació formal, amb els creditors pagats, liquidats d'impostos i donada de baixa la persona jurídica.
- "Reestructura i segueix com abans." Aquesta és l'opció que sona raonable en un paquet de taulers i gairebé mai no resol el problema subjacent. Si la governança, el control de la propietat intel·lectual o la repatriació d'efectiu és el problema real, un nou acord d'accionistes poques vegades fixa el que està causant la taula de límits.
La primera pregunta a respondre amb honestedat no és quina opció, sinó quina ens costa realment l'estructura avui: en temps de gestió, en exposició a IP, en fuga d'impostos, en decisions lentes. Sense aquest número, cada opció sembla cara.
Quan una compra té sentit
La compra d'una empresa conjunta sol ser el pas correcte quan el negoci de la Xina encara és estratègicament bàsic, la JV té llicències o contractes que seria dolorós de tornar a documentar i el soci xinès és un venedor disposat a un preu defensable.
La mecànica sembla neta en un tobogan i poques vegades està neta a la pràctica. Espereu treballar a través de:
- Valoració i divises. Normalment, es requereix una valoració independent per a les transferències de capital que involucren un inversor estranger, i el preu ha de sobreviure al control tant de les autoritats fiscals com del banc que gestiona el pagament de sortida al venedor.
- Impost sobre les plusvàlues del venedor. El guany del soci xinès està subjecte a impostos generalment a la Xina. Tant si us apunteu, compartiu la càrrega o simplement deixeu que el venedor l'absorbeixi és un punt comercial que s'ha de resoldre abans, no després, de signar.
- Presentació del MOFCOM/SAMR. Els canvis de capital es fan mitjançant el registre del regulador del mercat i, depenent del sector, la informació separada sobre la inversió estrangera. Els sectors sensibles de la llista negativa necessiten una revisió més detinguda.
- Llicències i qualificacions. Els permisos específics del sector (ICP, pagament, educació, dispositius mèdics, alimentació, logística) no sempre sobreviuen a un canvi de control o a un canvi de forma corporativa. Comproveu cadascun d'ells individualment en lloc d'assumir la portabilitat.
- Empleats, arrendaments, banca. La majoria d'aquests continuen si la persona jurídica continua, però les contraparts sovint volen cartes de confort o nous signants. Construeix la línia de temps al voltant de la contrapart més lenta, no la més ràpida.
Una compra que converteix la JV en una WFOE en substància és el camí més net si la pròpia entitat és sana. Si l'entitat té una exposició fiscal històrica o problemes amb parts vinculades no resolts, també els esteu comprant.
Quan una conversió WFOE (la ruta "nova entitat") és més neta
De vegades, la millor resposta no és comprar el soci de la persona jurídica existent, sinó crear una nova WFOE al costat i migrar-hi el negoci. Els socis estrangers aconsegueixen això quan:
- La JV té exposicions fiscals, duaneres o laborals que la diligència no pot quantificar totalment.
- Les llicències clau estan a nom del soci estranger o es poden tornar a emetre sense demora.
- El soci xinès col·labora en la liquidació, però no vol —o no pot— donar les garanties que necessitaria un comprador.
- La relació comercial es pot tornar a documentar com a subministrament, distribució o llicència en lloc de capital.La compensació és operativa: esteu executant dues entitats en paral·lel durant un període, migrant els contractes, el personal i la PI amb cura i, finalment, cancel·leu el registre de l'antiga JV. L'arruga fiscal a veure és el preu de transferència d'actius entre la JV i la nova WFOE: aquest és exactament el tipus de moviment de parts relacionades que crida l'atenció, de manera que necessita documentació que sobreviuria a una auditoria posterior.
En termes de reestructuració corporativa de la RPC, aquest és sovint el camí de menor risc quan la confiança entre els socis s'ha erosionat però els litigis encara no han començat.
Quan acabar és la resposta dels adults
Una estratègia de sortida de la Xina mitjançant una liquidació formal no és captivadora i sovint és la trucada correcta. Considereu-ho quan:
- El negoci de la Xina ja no és estratègic i una venda al soci o a un tercer no es pot aconseguir a un preu raonable.
- Els contractes de la JV, la propietat intel·lectual i les persones es poden alliberar de manera clara sense una entitat successora.
- El cost de continuar (comissions d'auditoria, compliment latent, fricció de la junta) supera qualsevol avantatge realista.
La liquidació a la Xina és processalment pesada. Necessitaràs un comitè liquidador, avisos públics, liquidació d'impostos (sovint el pas més lent), baixa duanera si escau, liquidació d'assegurances socials i fons d'habitatge, tancament de comptes bancaris i baixa definitiva amb el regulador del mercat. Els terminis realistes van des de diversos mesos fins a més d'un any, i la liquidació d'impostos pot allargar-se encara més si les presentacions històriques són imperfectes.
L'error que cometen els socis estrangers és tractar la liquidació com una tasca de back-office. És un projecte legal amb un patrocinador de la junta, o s'atura.
Una breu llista de verificació abans de comprometre's amb un camí
- Has costat l'statu quo honestament, inclòs el temps de gestió?
- Saps quines llicències estan vinculades a l'entitat i quines són portàtils?
- Heu provat d'estrès els últims tres anys de declaracions d'impostos de la JV com si fossis el comprador?
- La vostra IP (marques registrades, programari, coneixements) és realment propietat del lloc on creieu que és?
- Heu modelat el camí de l'efectiu a casa: dividend, reducció de capital, distribució de liquidació o ingressos de venda?
- Els dos accionistes tenen una comprensió escrita i compartida de com és el "bo" en 18 mesos?
Si tres o més d'aquests no estan clars, la conversa de reestructuració és prematura. La diligència de la vostra pròpia JV és primer.
PMF
P: Podem convertir la nostra JV directament en una WFOE sense una compra formal? R: No com un únic pas administratiu tal com implica la pregunta. A la pràctica, s'aconsegueix el mateix estat final mitjançant una transferència de capital (el soci xinès ven al soci estranger), després de la qual l'entitat és de propietat íntegrament estrangera. L'etiqueta canvia; la transacció encara és una compra.
P: Quant de temps hem de pressupostar per a la liquidació d'impostos en una liquidació? R: Planifica en trimestres, no setmanes. Normalment, les autoritats fiscals revisaran diversos anys de sol·licituds, i qualsevol pregunta no resolta sobre preus de parts vinculades, IVA o retenció allargarà el procés. Els llibres nets l'escurcen; els llibres desordenats poden allargar-ho molt més enllà d'un any.
P: El nostre soci xinès es nega a signar la liquidació. Què ara? R: Aquí és on importen les disposicions de bloqueig dels accionistes en el contracte de la JV i els articles. Si són febles o absents, les opcions es redueixen a la negociació, la mediació o, com a últim recurs, una dissolució per ordre judicial per motius estatutaris. Involucreu l'advocat de la RPC abans que la relació s'endureixi encara més.
L'aplicació Advocat xinès de Serene Jade combina socis estrangers amb advocats de la RPC i Hong Kong admesos per un bar exactament per a aquestes converses; els nostres serveis de corredor més amplis cobreixen la configuració de WFOE, la banca i el treball de compliment que segueix.