Повечето китайски съвместни предприятия не се провалят драматично. Те се носят. Първоначалната търговска логика - местен партньор, който отваря врати, чуждестранен партньор, който донася технология или капитал - тихо спира да съответства на бизнеса, в който се е превърнало съвместното предприятие. Заседанията на борда стават по-кратки. Споразумението за дивиденти става все по-трудно. По някое време някой от чуждестранната страна пише бележка дали е време за преструктуриране.
Това парче е за онзи момент: когато JV не е непременно счупен, но структурата е надживяла предназначението си.
Три честни опции и една, която рядко е реална
Когато чуждестранните партньори започнат да мислят сериозно за преструктуриране на СП в Китай, разговорът обикновено се стеснява до четири пътя. Обикновено само три от тях са истински.
- Изкупете китайския партньор. Вие придобивате техния капитал и превръщате JV в изцяло чуждестранно предприятие (преобразуване на WFOE по същество, ако не винаги по име).
- Продавайте на китайския партньор. Взимате пари в брой или структурирана печалба и си тръгвате, като понякога запазвате връзка за доставка, лицензиране или разпространение.
- Прекратяване на съвместното предприятие. Официална ликвидация, с изплатени кредитори, данъчно освобождаване и дерегистрация на юридическото лице.
- „Преструктурирайте и продължете както преди.“ Това е опцията, която звучи разумно в пакет на борда и почти никога не решава основния проблем. Ако управлението, контролът върху интелектуалната собственост или репатрирането на пари в брой са истинският проблем, новото акционерно споразумение рядко коригира това, което причинява таблицата с ограничения.
Първият въпрос, на който трябва да отговорим честно, не е коя опция, а какво всъщност ни струва структурата днес — време за управление, излагане на IP, изтичане на данъци, бавни решения. Без този номер всяка опция изглежда скъпа.
Когато изкупуването има смисъл
Изкупуването на съвместно предприятие обикновено е правилният ход, когато бизнесът в Китай все още е стратегически основен, съвместното предприятие притежава лицензи или договори, които биха били болезнени за повторно оформяне, а китайският партньор е готов продавач на оправдана цена.
Механиката изглежда чиста на слайд и рядко е чиста на практика. Очаквайте да работите чрез:
- Оценка и FX. Независима оценка обикновено се изисква за прехвърляне на капитал, включващ чуждестранен инвеститор, и цената трябва да издържи на контрол както от данъчните власти, така и от банката, обработваща изходящото плащане към продавача.
- Данък върху капиталовата печалба на продавача. Печалбата на китайския партньор обикновено се облага с данък в Китай. Независимо дали натрупвате, споделяте тежестта или просто оставяте продавача да я поеме, това е търговски момент, който трябва да бъде уреден преди, а не след подписването.
- Документи в MOFCOM / SAMR. Промените в капитала преминават през регистрация на пазарния регулатор и в зависимост от сектора, отделно отчитане на информация за чуждестранни инвестиции. Чувствителните сектори в отрицателния списък се нуждаят от по-внимателен преглед.
- Лицензи и квалификации. Специфичните за индустрията разрешения (ICP, плащане, образование, медицински изделия, храна, логистика) не винаги оцеляват след промяна на контрола или промяна на корпоративната форма. Проверявайте всеки поотделно, вместо да предполагате преносимост.
- Служители, лизинг, банкиране. Повечето от тях продължават, ако юридическото лице продължи, но контрагентите често искат утешителни писма или нови подписващи лица. Изградете времевата линия около най-бавния контрагент, а не най-бързия.
Изкупуване, което превръща JV в WFOE по същество, е най-чистият път, ако самото предприятие е здраво. Ако предприятието носи историческа данъчна експозиция или неразрешени проблеми със свързани лица, вие купувате и тях.
Когато преобразуването на WFOE (маршрутът на "новия обект") е по-чисто
Понякога по-добрият отговор е да не изкупите партньора от съществуващото юридическо лице, а да изградите нов WFOE заедно с него и да мигрирате бизнеса в него. Чуждите партньори посягат към това, когато:
- СП има данъчни, митнически или трудови експозиции, които старанието не може да се определи напълно количествено.
- Ключовите лицензи са на името на чуждестранния партньор или могат да бъдат преиздадени без голямо забавяне.
- Китайският партньор съдейства за спирането, но не желае — или не може — да даде гаранциите, от които купувачът би се нуждаел.
- Търговските взаимоотношения могат да бъдат преформулирани като доставка, дистрибуция или лицензиране, а не дялово участие.Компромисът е оперативен: управлявате две организации паралелно за определен период, внимателно мигрирате договори, персонал и IP и в крайна сметка дерегистрирате старото съвместно предприятие. Данъчният проблем, който трябва да се наблюдава, е ценообразуването на прехвърлянето на активи между съвместното предприятие и новия WFOE — точно това движение на свързани лица привлича вниманието, така че се нуждае от документация, която да оцелее при по-късен одит.
От гледна точка на корпоративното преструктуриране на КНР, това често е най-нискорисковият път, когато доверието между партньорите е ерозирало, но съдебният спор все още не е започнал.
Когато прекратявате е отговорът за възрастни
Стратегията за излизане на Китай чрез официална ликвидация не е бляскава и често е правилното решение. Помислете за това, когато:
- Китайският бизнес вече не е стратегически и продажба на партньор или трета страна не е постижима на разумна цена.
- Договорите на JV, IP и хората могат да бъдат освободени чисто без правоприемник.
- Разходите за продължаване - такси за одит, пасивно съответствие, търкания в борда - надхвърлят всяка реалистична печалба.
Ликвидацията в Китай е процедурно тежка. Ще ви трябва комисия по ликвидация, публични известия, данъчно освобождаване (често най-бавната единична стъпка), митническа дерегистрация, ако е приложимо, социално осигуряване и уреждане на жилищния фонд, закриване на банкова сметка и окончателно дерегистриране при пазарния регулатор. Реалистичните срокове варират от няколко месеца до доста повече от година, а данъчното освобождаване може да се разтегне още повече, ако историческите документи са несъвършени.
Грешката на чуждестранните партньори е, че третират ликвидацията като задача на бек-офиса. Това е законен проект със спонсор на борда или ще спре.
Кратък контролен списък, преди да се ангажирате с път
- Оценили ли сте статуквото честно, включително времето за управление?
- Знаете ли кои лицензи са обвързани с юридическо лице и кои са преносими?
- Правили ли сте стрес тест за последните три години данъчни декларации на JV, сякаш сте купувач?
- Вашият IP - търговски марки, софтуер, ноу-хау - наистина ли е собственост там, където мислите, че е?
- Моделирали ли сте пътя на парите към дома: дивидент, намаляване на капитала, разпределение при ликвидация или приходи от продажба?
- И двамата акционери имат ли писмено, споделено разбиране за това как изглежда "добре" след 18 месеца?
Ако три или повече от тях са неясни, разговорът за преструктуриране е преждевременен. Старанието към собственото ви JV е на първо място.
ЧЗВ
В: Можем ли да преобразуваме нашето съвместно предприятие директно в WFOE без официално изкупуване? О: Не като отделна административна стъпка по начина, по който въпросът предполага. На практика постигате същото крайно състояние чрез прехвърляне на капитал (китайският партньор продава на чуждестранния партньор), след което предприятието е изцяло чуждестранна собственост. Етикетът се променя; сделката все още е изкупуване.
В: Колко време трябва да бюджетираме за данъчно освобождаване при ликвидация? О: Планирайте на тримесечия, не на седмици. Данъчните власти обикновено преглеждат няколко години декларации и всички неразрешени въпроси относно ценообразуването на свързани лица, ДДС или удръжките ще удължат процеса. Чистите книги го съкращават; разхвърляните книги могат да го удължат много повече от една година.
В: Нашият китайски партньор отказва да подпише ликвидация. Какво сега? О: Това е мястото, където разпоредбите за блокиране на акционерите в договора и членовете на JV имат значение. Ако те са слаби или липсват, възможностите се ограничават до преговори, посредничество или — като последна мярка — постановено от съда прекратяване на законови основания. Включете съвет от КНР, преди връзката да се втвърди още повече.
Приложението Chinese Lawyer на Serene Jade сдвоява чуждестранни партньори с допуснати адвокати от КНР и Хонг Конг за точно тези разговори; нашите по-широки коридорни услуги обхващат настройката на WFOE, банковото обслужване и работата по съответствие, която следва.