பங்குதாரர் ஒப்பந்தம் என்பது யாரும் படிக்க விரும்பாத நாட்களில் மட்டுமே முக்கியமானது: இணை நிறுவனர் வெளியேறும் நாள், வாங்குபவர் திரும்பும் நாள், இரண்டு இயக்குநர்கள் பேசுவதை நிறுத்தும் நாள். ஒவ்வொரு நாளும் அது ஒரு இயக்கி கோப்புறையில் அமர்ந்து, விரும்பப்படாதது. வரைவு முயற்சி, அந்த நாட்களில் உண்மையில் என்ன நடக்கிறது என்பதைத் தீர்மானிக்கும் சில உட்பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். பங்குகள் மூலம் வரையறுக்கப்பட்ட UK தனியார் நிறுவனத்தில், நான்கு உட்பிரிவுகள் அந்த வேலையைச் செய்கின்றன.
மற்ற அனைத்தும் - ரகசியத்தன்மை, கொதிகலன், அறிவிப்பு விதிகள், ஒதுக்கப்பட்ட விஷயங்களின் அட்டவணை - சாரக்கட்டு. பயனுள்ள, எப்போதாவது தீர்க்கமான, ஆனால் நிறுவனர்கள் தங்கள் பங்குகளை வைத்திருக்கிறார்களா, சிறுபான்மை முதலீட்டாளர்கள் நியாயமான முறையில் வாங்கப்படுகிறார்களா அல்லது நிறுவனம் மேலே உள்ள சண்டையில் தப்பிப்பிழைக்கிறதா என்பதை தீர்மானிக்கும் விஷயம்.
முன்கூட்டி: யார் எதை எப்போது வாங்க வேண்டும்
முன்-எம்ப்ஷன் உரிமைகள் இரண்டு வெவ்வேறு தருணங்களை நிர்வகிக்கின்றன, மேலும் அவற்றை ஒன்றிணைப்பது நாம் பார்க்கும் பொதுவான வரைவு பிழையாகும்.
முதலாவதாக வெளியீடு மீதான முன்-எம்பிஷன்: நிறுவனம் புதிய பங்குகளை வெளியிடும் போது, வெளியாட்கள் செய்வதற்கு முன், ஏற்கனவே உள்ள பங்குதாரர்கள் விகிதத்தில் சந்தா செலுத்தும் உரிமையைப் பெறுவார்கள். இது அமைதியான நீர்த்தலுக்கு எதிராக பாதுகாக்கிறது. நிறுவனங்கள் சட்டம் பல சந்தர்ப்பங்களில் இதற்கான சட்டப்பூர்வ தளத்தை வழங்குகிறது, ஆனால் பெரும்பாலான பங்குதாரர் ஒப்பந்தங்கள், ஊழியர்களின் விருப்பக் குளங்கள், ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட நிதி சுற்றுகள் மற்றும் கையிருப்பில் செலுத்தப்பட்ட கையகப்படுத்துதல் ஆகியவற்றிற்கான செதுக்குதல்களுடன், அவற்றின் சொந்த பதிப்பை மேலே அடுக்குகின்றன.
இரண்டாவதாக பரிமாற்றத்திற்கான முன்-எம்பிஷன்: ஏற்கனவே இருக்கும் பங்குதாரர் விற்க விரும்பும்போது, மற்றவர்கள் முதலில் மறுத்துவிடுவார்கள். இதுதான் தொப்பி அட்டவணையை அந்நியர்களை நோக்கி - அல்லது வெளியேறும் நிறுவனரின் பங்குகளை அமைதியாக வாங்கிய போட்டியாளரை நோக்கிச் செல்வதைத் தடுக்கிறது.
இந்த உட்பிரிவுகள் நடைமுறையில் செயல்படுகிறதா என்பதைத் தீர்மானிக்கும் கேள்விகள் அசிங்கமானவை:
- விலை விற்பனையாளரால் நிர்ணயிக்கப்பட்டதா, ஒரு சுயாதீன மதிப்பீட்டாளரால் அல்லது ஒரு சூத்திரத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளதா?
- விற்பனையாளர் வெளியில் செல்வதற்கு முன், சலுகை எவ்வளவு காலம் இயங்கும்?
- குடும்ப அறக்கட்டளைகள், ஹோல்டிங் நிறுவனங்கள் அல்லது துணை நிறுவனங்களுக்கு அனுமதிக்கப்பட்ட இடமாற்றங்கள் பொறிமுறையைக் கடந்து செல்கிறதா - அப்படியானால், என்ன பாதுகாப்புத் தடுப்புகளுடன்?
- முன்கூட்டிய உரிமைகள் பெரும்பான்மையினரால் மட்டுமே தள்ளுபடி செய்யப்படுமா அல்லது வாரியத்தால் தள்ளுபடி செய்யப்படுமா?
தாளில் நியாயமானதாகத் தோன்றும் ஒரு முன்-எம்பிஷன் ஷரத்தை முப்பது நாள் கால இடைவெளியில் எந்த சிறுபான்மை பங்குதாரரும் தத்ரூபமாக நிதியளிக்க முடியாது, அல்லது மதிப்பீட்டாளர் மற்றும் எந்த முறையையும் குறிப்பிடாத ஒரு "சுயாதீன மதிப்பீடு" ஏற்பாடு மூலம் தடுக்கலாம்.
இழுத்துச் சேர்த்துக் குறியிடவும்: எந்த வெளியேறும் முன் தேதியிட்ட வெளியேறும் விதிகள்
யாரேனும் ஒரு வாங்குபவரைக் கொண்டிருப்பதற்கு பல ஆண்டுகளுக்கு முன்பே, நிறுவனத்தின் விற்பனை உண்மையில் எவ்வாறு நிகழ்கிறது என்பதைத் தீர்மானிக்கும் உட்பிரிவுகள் விதிமுறைகளுடன் இழுத்துச் செல்லவும்.
** இழுத்துச் செல்லுங்கள்** வரையறுக்கப்பட்ட பெரும்பான்மையானது மீதமுள்ள பங்குதாரர்களை அதே விதிமுறைகளில் விற்கும்படி கட்டாயப்படுத்துகிறது. இது இல்லாமல், பெரும்பாலான வர்த்தக வாங்குவோர் வலியுறுத்தும் ஒரு சுத்தமான 100% விற்பனையைத் தடுக்கும் ஒரு சிறுபான்மை சிறுபான்மையினர். டேக் வை சிறுபான்மை பங்குதாரர்களை பெரும்பான்மை விற்பனையில் பிக்கி-பேக் செய்ய அனுமதிக்கிறது, எனவே நிறுவனர்கள் அமைதியாக தங்கள் கட்டுப்பாட்டு தொகுதியை மூன்றாம் தரப்பினருக்கு விற்க முடியாது மற்றும் சிறுபான்மையினரை புதிய, தெரியாத பெரும்பான்மை உரிமையாளரிடம் சிக்க வைக்க முடியாது.
முக்கியமான வரைவு முடிவுகள்:
- டிராக் த்ரெஷோல்ட். 50%? 75%? குறிப்பிட்ட பங்கு வகுப்பை வைத்திருப்பவர்களா? குறைந்த வாசல், எளிதாக வெளியேறும் - மற்றும் அனைவருக்கும் குறைவான பாதுகாப்பு.
- ** இழுத்தடிக்கப்பட்டவர்களுக்கு விதிக்கப்பட்ட விதிமுறைகள்.** சிறுபான்மை பங்குதாரர்கள் ஒப்பந்தத்தை நடத்தும் விற்பனையாளர்களுக்கு அதே உத்தரவாதத்தை வழங்க வேண்டுமா? மூடப்படாததா? இங்குதான் சிறுபான்மை முதலீட்டாளர்கள் பாதிக்கப்படுகின்றனர்.
- குறைந்தபட்ச விலை அல்லது மதிப்பீட்டுத் தளங்கள். எந்த விலையிலும் இழுத்தடிப்பு என்பது பறிமுதல் பொறிமுறையாகும். கூறப்பட்ட தளத்திற்கு மேலே இழுப்பது ஒரு வெளியேறும் பொறிமுறையாகும்.
- டேக் ஸ்கோப். ரேஷோல்டிற்கு மேலே உள்ள எந்த பரிமாற்றத்திற்கும் குறிச்சொல் பொருந்துமா அல்லது கட்டுப்பாடு மாற்றத்திற்கு மட்டும் பொருந்துமா? இது மறைமுக இடமாற்றங்களை உள்ளடக்குகிறதா - உதாரணமாக, பெற்றோர் வைத்திருக்கும் நிறுவனத்தின் விற்பனை?
- அனுமதிக்கப்பட்ட பரிமாற்ற கார்வ்-அவுட்கள். ப்ரீ-எம்பிஷனை மென்மையாக்கும் அதே அனுமதிக்கப்பட்ட-பரிமாற்றப் பட்டியல் கவனக்குறைவாக வரைவு செய்யப்பட்டால், டேக் உரிமைகளையும் குறைக்கலாம்.
சிறுபான்மை முதலீட்டாளர்கள் தங்களுடைய கட்டணத்தை சம்பாதிக்கும் இடங்கள், மற்றும் நிறுவனர்கள் சில சமயங்களில் டெர்ம் ஷீட் வேகத்திற்கு ஈடாக அவர்கள் உணர்ந்ததை விட அதிகமாக கொடுக்கிறார்கள்.
நிறுவனர் வேஸ்டிங்: நீங்கள் இதுவரை சம்பாதிக்காத ஈக்விட்டி
Founder vesting என்பது பிரிவு நிறுவனர்கள் மிகவும் எதிர்க்கும் மற்றும் பெரும்பாலும் இல்லாததற்கு வருந்துவார்கள். கொள்கை நேரடியானது: ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட அட்டவணை முடிவடைவதற்குள் வணிகத்தை விட்டு வெளியேறினால், நிறுவனர் பங்குகள் திரும்ப வாங்குதல் அல்லது கட்டாய பரிமாற்றத்திற்கு உட்பட்டது.
ஒரு பொதுவான அமைப்பு மூன்று முதல் நான்கு ஆண்டுகள் வரை இயங்குகிறது, சில சமயங்களில் ஒரு வருட குன்றின். அட்டவணையை விட முக்கியமானது லீவர் வகைப்பாடு: நல்ல லீவர், கெட்ட லீவர் மற்றும் பெருகிய முறையில் பொதுவான இடைநிலை வகை.- ஒரு நல்ல லீவர் (இறப்பு, நீண்ட கால நோய், சில சமயங்களில் பணிநீக்கம் அல்லது காரணமே இல்லாமல் நீக்குதல்) பொதுவாக உள்ள பங்குகளை வைத்து, நியாயமான மதிப்பில் முதலீடு செய்யப்படாத பங்குகளில் இருந்து வாங்கப்படுகிறது.
- ஒரு மோசமான விட்டுக்கொடுப்பவர் (காரணம் இல்லாமல் ராஜினாமா செய்தல், மொத்த தவறான நடத்தைக்காக பணிநீக்கம் செய்தல், கட்டுப்படுத்தப்பட்ட உடன்படிக்கைகளை மீறுதல்) பொதுவாக பெயரளவிலான மதிப்புக்கு முதலீடு செய்யப்படாத பங்குகளை இழக்க நேரிடும் மற்றும் சில சமயங்களில் கொடுக்கப்பட்ட பங்குகள் தள்ளுபடியில் திரும்பப் பெறப்படுவதைக் காணலாம்.
- இடைநிலை லீவர் வகை - உரிமையாளருக்கு நியாயமான மதிப்பு, முதலீடு செய்யப்படாதவற்றுக்கு பெயரளவு - இதுவே பெரும்பாலான பேச்சுவார்த்தை முடிவுகள் நிலவும்.
இரண்டு வரைவு புள்ளிகள் நிறுவனர் வேஸ்டிங் நோக்கம் கொண்டதாக செயல்படுகிறதா என்பதை தீர்மானிக்கிறது. முதலில், வெளியேறுபவரை யார் வகைப்படுத்துகிறார்கள்: குழு, பெரும்பான்மையான பங்குதாரர்கள் அல்லது வெளிப்புற நடுவர்? பங்குகளை திரும்ப வாங்கும் நபர்களும் வகையை தீர்மானிக்கும் கட்டமைப்பை நிறுவனர்கள் எதிர்க்க வேண்டும். இரண்டாவதாக, "நியாய மதிப்பு" என்றால் என்ன, அதை யார் கணக்கிடுகிறார்கள்? வரையறுக்கப்படாத நியாயமான மதிப்பு விதி என்பது எதிர்கால தகராறு ஆகும்.
முட்டுக்கட்டை: நிறுவனம் ஒரு சண்டையில் இருந்து தப்பிக்க வேண்டுமா என்பதை தீர்மானிக்கும் பிரிவு
50/50 நிறுவனங்களிலும், குறைந்த எண்ணிக்கையிலான வைத்திருப்பவர்கள் முன்பதிவு செய்யப்பட்ட விஷயங்களைத் தடுக்கக்கூடிய எந்தவொரு கட்டமைப்பிலும் முட்டுக்கட்டை விதிகள் மிகவும் முக்கியமானவை. ஒரு நிறுவனத்தை நிறுவிய எவரும் தங்களுக்குத் தேவைப்படுவார்கள் என்று நம்பாததால், அவை வழமையாக குறைவாக வரைவு செய்யப்படுகின்றன.
நிலையான அதிகரிப்பு ஏணி இயங்குகிறது: அதிபர்களுக்கு இடையே நல்ல நம்பிக்கை பேச்சுவார்த்தை, பின்னர் மத்தியஸ்தம், பின்னர் ஒரு கட்டமைப்பு பொறிமுறை. கட்டமைப்பு வழிமுறைகள் பின்வருவனவற்றை உள்ளடக்குகின்றன:
- ரஷியன் சில்லி: ஒரு பக்கம் ஒரு விலை வழங்குகிறது; மற்றொன்று அந்த விலையில் வாங்க வேண்டும் அல்லது அந்த விலையில் விற்க வேண்டும்.
- டெக்சாஸ் ஷூட்-அவுட்: இரு தரப்பும் சீல் செய்யப்பட்ட ஏலங்களைச் சமர்ப்பிக்கின்றன; அதிக ஏலம் மற்றதை வாங்குகிறது.
- வாக்களிப்பு: நாற்காலி அல்லது பரிந்துரைக்கப்பட்ட இயக்குனர் டையை உடைக்கிறார் - செயல்பாட்டு முட்டுக்கட்டைக்கு வேலை செய்யக்கூடியது, அடிப்படை முடிவுகளுக்கு ஆபத்தானது.
- சுயாதீன நிபுணர் தீர்மானம்: குறிப்பிட்ட கேள்வியை ஒரு வெளி தரப்பினர் தீர்மானிக்கிறார்கள்.
- Wind-up: அணுசக்தி விருப்பம், சில நேரங்களில் ஒரே நேர்மையான பதில்.
தவறான நிறுவனத்திற்கான தவறான முட்டுக்கட்டை பொறிமுறையானது எதையும் விட மோசமாக இருக்கலாம். யார் சரியானவர் என்பதைப் பொருட்படுத்தாமல், ரஷ்ய சில்லி பங்குதாரருக்கு ஆழமான பாக்கெட்டுகளுடன் வெகுமதி அளிக்கிறது. நிறைவேற்று அதிகாரம் இல்லாத நாற்காலிக்கு அளிக்கப்படும் ஒரு வார்ப்பு வாக்கினால் அவர்கள் நிறுவனத்தின் கட்டுப்பாட்டை அமைதியாக ஒப்படைக்க முடியும். வேண்டுமென்றே தேர்வு செய்யவும்.
இதிலிருந்து என்ன எடுக்க வேண்டும்
UK பங்குதாரர் ஒப்பந்தம் என்பது நீங்கள் ஒரு முறை வரைவு செய்து தாக்கல் செய்யும் ஆவணம் அல்ல. மேலே உள்ள நான்கு உட்பிரிவுகள் உங்கள் சங்கத்தின் கட்டுரைகள், உங்கள் விருப்பத் திட்டம், ஏதேனும் முதலீட்டு ஒப்பந்தம் மற்றும் இயக்குநர்களின் சேவை ஒப்பந்தங்கள் ஆகியவற்றுடன் தொடர்பு கொள்கின்றன. இந்த ஆவணங்களுக்கிடையில் முரண்பாடுகள் தகராறுகள் தொடங்குகின்றன.
நீங்கள் UK தனியார் நிறுவனத்தை கட்டமைக்க அல்லது மறுசீரமைக்கிறீர்கள் என்றால், உங்கள் உண்மையான தொப்பி அட்டவணை மற்றும் வணிக நோக்கங்களுக்கு எதிராக இந்த உட்பிரிவுகளை மதிப்பாய்வு செய்ய விரும்பினால், செரீன் ஜேடின் சட்ட சேவைகள் UK பங்குதாரர் ஒப்பந்த வரைவு மற்றும் தகுதியான ஆங்கில வழக்கறிஞர்களின் மதிப்பாய்வு ஆகியவை அடங்கும்.
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
கே: நாங்கள் இரண்டு நிறுவனர்கள் 50/50 பிரிந்து செல்கிறோம் - உண்மையில் நமக்கு நாமே உரிமை தேவையா? ப: ஆம், சமமற்ற பிளவுகளைக் கொண்ட நிறுவனர்களை விட விவாதிக்கக்கூடிய வகையில் அதிகம். ஒரு 50/50 நிறுவனம், ஒன்பதாம் மாதத்தில் ஒரு நிறுவனர் தனது சொந்த உரிமையை வழங்காமல் நடக்கிறார், மீதமுள்ள நிறுவனர் வணிகத்தை நடத்துகிறார், அதே நேரத்தில் வெளியேறியவர் பாதி பங்குகளை எப்போதும் வைத்திருப்பார். பரஸ்பர வேஸ்டிங் என்பது எளிமையான பாதுகாப்பு.
கே: பங்கு கொள்முதல் ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட மறுக்கும் பங்குதாரருக்கு எதிராக இழுத்தடிப்புச் செயல்படுத்த முடியுமா? ப: நன்கு வரையப்பட்ட இழுவை விதியானது, இழுக்கப்பட்ட பங்குதாரரின் சார்பாக பரிமாற்ற ஆவணங்களில் கையொப்பமிட, குறிப்பிட்ட தரப்பினருக்கு வழக்கறிஞரின் அதிகாரத்தை வழங்குகிறது. அந்த அதிகார-வழக்கறிஞர் வழிமுறை இல்லாமல், அமலாக்கமானது ஒரு பரிவர்த்தனையை விட வழக்குச் சிக்கலாக மாறும்.
கே: எங்கள் முதலீட்டாளர் ஒவ்வொரு எதிர்காலப் பிரச்சினையிலும் முன்கூட்டிய உரிமைகளை விரும்புகிறார். அது தரமா? ப: பொருளுதவி சிறுபான்மை முதலீட்டாளர்களுக்கு ப்ரோ ரேட்டா ப்ரீ-எம்ப்ஷன் நிலையானது; பேச்சுவார்த்தை பொதுவாக செதுக்கு-அவுட்கள் மீது இருக்கும் - விருப்பம் பூல் டாப்-அப்கள், ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட பிரிட்ஜ் நிதிகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதலில் பரிசீலிக்கப்படும் பங்குகள் பொதுவாக விலக்கப்படுகின்றன, எனவே வழக்கமான விஷயங்களுக்கு முழு முன்கூட்டிய செயல்முறையை இயக்குவதன் மூலம் நிறுவனம் முடங்கிவிடாது.