WFOE, FIE lub Hong Kong Holdco: wybór struktury wejścia do Chin

Zagraniczny założyciel powiedział nam kiedyś, że wybór chińskiej struktury przypomina wybór współmałżonka: łatwo wejść, kosztownie opuścić firmę, a konsekwencje stają się widoczne dopiero po latach. To mniej więcej prawda. Wybór pomiędzy przedsiębiorstwem będącym w całości własnością zagraniczną, inną formą przedsiębiorstwa z udziałem kapitału zagranicznego a spółką holdingową z Hongkongu nie jest kwestią formalną – wpływa na sposób przemieszczania się zysków, sposób rozstrzygania sporów i to, jak firma wygląda w oczach przyszłego nabywcy lub inwestora.

To spokojne spojrzenie na trzy najczęstsze wzorce wejścia zagranicznych firm rozpoczynających obecnie obecność w Chinach kontynentalnych oraz kompromisy, które zwykle mają największe znaczenie.

Krótko o trzech strukturach

Od czasu wejścia w życie ustawy o inwestycjach zagranicznych w 2020 r. Chiny kontynentalne skonsolidowały starsze kategorie (EJV, CJV, WFOE) w ramach jednego przedsiębiorstwa z udziałem kapitału zagranicznego (FIE) podlegającego prawu spółek. W praktyce większość zagranicznych uczestników rynku wybiera obecnie pomiędzy:

• WFOE — spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Chinach kontynentalnych, będąca w 100% własnością zagraniczną. Domyślny pojazd dla firm zagranicznych, które chcą mieć kontrolę operacyjną bez chińskiego partnera.
• Joint venture FIE – spółka prawa chińskiego z udziałowcami zarówno zagranicznymi, jak i krajowymi. Nadal wymagane lub zdecydowanie preferowane w ograniczonych sektorach na Liście Negatywnej (na przykład niektóre media, usługi telekomunikacyjne o wartości dodanej i niektóre segmenty edukacyjne).
• Hongkońska spółka holdingowa działająca w ramach WFOE na kontynencie – dwupoziomowa struktura, w której spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z Hongkongu jest właścicielem podmiotu operacyjnego na kontynencie. Spółka z Hongkongu jest stroną zawierającą umowę i posiadającą własność intelektualną; WFOE prowadzi działalność w Chinach.

Czwarty model – przedstawicielstwo – nadal istnieje, ale nie może wystawiać faktur, nie może podpisywać umów handlowych we własnym imieniu i podlega opodatkowaniu na podstawie zakładanych kosztów. Rzadko jest to właściwa odpowiedź poza krótką fazą badania rynku.

Dlaczego warstwa holdingowa ma większe znaczenie, niż oczekują założyciele

Najczęstszym żalem, jaki widzimy, nie jest wybór samego WFOE, ale brak nad nim warstwy trzymającej. Bezpośrednia zagraniczna spółka dominująca → kontynentalna struktura WFOE działa, ale później utrudnia trzy rzeczy:

1. Repatriacja dywidend. Dywidendy wypłacane przez WFOE z kontynentu na rzecz zagranicznej spółki dominującej podlegają chińskiemu podatkowi u źródła według standardowej stawki, obniżonej na mocy kwalifikujących się umów podatkowych. Umowa kontynentalna–Hongkong oferuje obniżoną stawkę potrącenia u źródła dywidend, jeżeli posiadacz dywidendy z Hongkongu spełnia warunki beneficjenta rzeczywistego określone przez państwową administrację podatkową. Holding z Hongkongu, który jest prawdziwym przedsiębiorstwem – posiadającym treść, decyzje podejmowane lokalnie i odpowiednią księgowość – może w istotny sposób ograniczyć w dłuższej perspektywie transgraniczne wycieki podatków.
2. Sprzedaż firmy. Kupujący nabywający udziały w spółce z Hongkongu stoi przed znacznie prostszym procesem prawnym niż nabywanie kapitału bezpośrednio w kontynentalnej FIE, co wiąże się z koniecznością złożenia zeznań po stronie MOFCOM, rozliczenia podatkowego i bezpiecznych kroków związanych z wymianą walut. Założyciele, którzy pomijają holdco, często płacą za to przy wyjściu.
3. Własność intelektualna i kontraktowanie. Posiadanie znaków towarowych, oprogramowania i głównych umów o świadczenie usług na poziomie Hongkongu – oraz licencjonowanie WFOE na kontynencie – zapewnia przejrzystszą historię dla klientów międzynarodowych i łatwiejszą drogę do restrukturyzacji w przypadku zmiany strategii wobec Chin.

Kompromis jest realny: spółka z Hongkongu to inny zestaw kont, kolejny audyt, kolejna relacja z bankiem i dodatkowe wymagania merytoryczne, jeśli chcesz, aby korzyści wynikające z traktatu były poddawane kontroli. W przypadku firmy, która będzie sprzedawać w Chinach jedynie na niewielką skalę, prostszy jednowarstwowy WFOE może wystarczyć.

Kapitał, wyczucie czasu i mechanika praktyczna

W Chinach kontynentalnych wiele lat temu zniesiono ustawowy minimalny kapitał zakładowy dla większości sektorów, ale prawo spółek z 2024 r. zaostrzyło zasady dotyczące tego, jak i kiedy należy wpłacić subskrybowany kapitał. Najważniejsze punkty, które warto przyswoić przed złożeniem wniosku:- Kapitał zakładowy jest zobowiązaniem, a nie formalnością. Zgodnie z obowiązującym prawem spółek, akcjonariusze spółki z ograniczoną odpowiedzialnością muszą opłacić subskrybowany kapitał w ciągu pięciu lat od założenia. Ustaw liczbę na poziomie faktycznie potrzebnym firmie w pierwszym cyklu operacyjnym, a nie na poziomie aspiracji.

• Kapitał określa rezerwę zadłużenia. Zdolność WFOE do zaciągania pożyczek od udziałowców w walucie obcej jest obliczana w odniesieniu do jej kapitału zakładowego w ramach finansowania transgranicznego. Niedokapitalizowanie obecnie ogranicza finansowanie w przyszłości.
• Zezwolenia sektorowe są wydawane przed inkorporacją, a nie po. Zanim zaangażujesz się w strukturę, sprawdź najnowszą Listę Negatywnych Inwestycji Zagranicznych. Jeśli Twoja firma dotyczy telekomunikacji o wartości dodanej, opieki zdrowotnej, edukacji lub mediów, kwestia struktury może zostać podjęta za Ciebie.
• Otwarcie konta bankowego jest prawdziwym wąskim gardłem. Posiadanie licencji na prowadzenie działalności nie oznacza, że ​​możesz prowadzić działalność. Zaplanuj bankową KYC na kilka tygodni, szczególnie w przypadku rachunków w Hongkongu, gdzie banki stosują obecnie rygorystyczne kontrole merytoryczne i źródła środków.
• Rejestracja podatkowa wpływa na wszystko. Twój ogólny status płatnika VAT, limity fapiao i możliwość wystawiania klientom faktur wynikają z rejestracji podatkowej. Nic z tego nie jest automatyczne.

Kiedy każda struktura jest rzeczywiście właściwą odpowiedzią

Bezpośrednie WFOE ma sens, gdy założyciele nie mają realistycznego horyzontu wyjścia obejmującego sprzedaż akcji, firma prowadzi działalność wyłącznie w Chinach, a jednostka dominująca podlega jurysdykcji objętej wykonalną umową o unikaniu podwójnego opodatkowania z ChRL. Na przykład europejska spółka zależna zajmująca się handlem może nie potrzebować warstwy w Hongkongu.

Holdco w Hongkongu nad WFOE ma sens, gdy istnieje jakakolwiek perspektywa inwestycji zewnętrznych, ewentualnej sprzedaży handlowej lub międzynarodowego licencjonowania własności intelektualnej. Jest to również ustawienie domyślne dla grup, które chcą jednego punktu konsolidacji dla wielu azjatyckich podmiotów operacyjnych, a także dla założycieli, którzy cenią sobie anglojęzyczne środowisko zawierania umów typu common law w Hongkongu w przypadku umów wyższego szczebla.

Wspólne przedsięwzięcie FIE ma sens, gdy wymaga tego Lista Negatywna, gdy partner krajowy posiada licencję, sieć dystrybucyjną lub powiązania rządowe, których rzeczywiście nie da się odtworzyć, lub gdy model biznesowy zależy od danych, treści lub kanałów, których podmiot całkowicie zagraniczny nie może zgodnie z prawem posiadać. Struktury spółek joint venture wymagają znacznie ostrzejszego opracowania kwestii impasu, spraw zastrzeżonych i własności własności intelektualnej, niż zwykle oczekują założyciele.

Krótka notatka merytoryczna

Korzyści wynikające z Traktatu, preferencyjne stawki podatku u źródła i czysta bankowość – wszystko to w coraz większym stopniu opiera się na istocie. Spółka z Hongkongu nie posiadająca pracowników, biura, lokalnych dyrektorów ani decyzji podjętych w Hongkongu będzie miała trudności z ubieganiem się o status beneficjenta rzeczywistego w związku z obniżonym potrącaniem dywidendy i co roku będzie musiała stawić czoła trudniejszym pytaniom ze strony banków. Jeśli budujesz warstwę trzymającą, zbuduj prawdziwą – nawet skromną – lub nie buduj jej wcale.

Założenie spółki w Chinach to jednorazowa decyzja z długim ogonem. Poświęć czas na początek: modeluj transgraniczne przepływy podatkowe, przeprowadź test warunków skrajnych przy wyjściu i zaprojektuj stos kapitału dla przedsiębiorstwa, którego oczekujesz za trzy lata, a nie tego, które będziesz mieć pierwszego dnia.

Często zadawane pytania

P: Czy możemy zacząć od WFOE, a później dodać nad nim spółkę holdingową z Hongkongu? Odpowiedź: Tak, ale jest to materialnie droższe i wolniejsze niż uzyskanie struktury zaraz po włączeniu. Późniejsze założenie holdingu powoduje transfer kapitału w WFOE na kontynencie, wraz ze złożeniem wniosku do MOFCOM, rozliczeniem podatkowym i rejestracją w systemie SAFE – oraz potencjalną ekspozycją na zyski kapitałowe w związku z transferem.

P: Czy holding w Hongkongu nadal zapewnia znaczące korzyści podatkowe, biorąc pod uwagę ostatnie globalne reformy podatkowe? Odpowiedź: W przypadku większości grup średniej wielkości tak – obniżony potrącanie dywidendy w ramach umowy kontynentalnej z Hongkongiem pozostaje cenne, pod warunkiem że spółka z Hongkongu spełni kryteria beneficjenta rzeczywistego. Filar drugi i globalne przepisy dotyczące minimalnego podatku dotyczą głównie grup powyżej progu przychodów dużych międzynarodowych korporacji.

P: Jesteśmy w sektorze listy negatywnej. Czy struktura VIE jest nadal opłacalna? Odpowiedź: Model podmiotu o zmiennym udziale jest nadal stosowany w niektórych sektorach, ale funkcjonuje w niepewnej przestrzeni regulacyjnej, szczególnie po niedawnym wprowadzeniu przepisów dotyczących notowań za granicą i przeglądu cyberbezpieczeństwa. Traktuj to jako ścieżkę specjalistyczną wymagającą aktualnej porady doradcy ChRL – a nie opcję domyślną.Jeśli zajmujesz się tym w praktyce, usługi Serene Jade Enterprise Landing i chińskiego prawnika obejmują od początku do końca konfigurację firmy w Wielkiej Brytanii i Chinach, struktury holdingowe, bankowość i bieżącą zgodność.