Restrukturierung eines chinesischen JV: Buyout, Liquidation oder WFOE-Umwandlung

Die meisten Joint Ventures in China scheitern nicht lautstark. Sie treiben. Vorstandssitzungen werden feierlich, die Berichterstattung des lokalen Partners wird dünner, die ausländische Seite schickt keine älteren Leute mehr ins Flugzeug. Wenn jemand in der Zentrale die unangenehme Frage stellt: „Was machen wir hier eigentlich?“ – Das Joint Venture weist in der Regel seit zwei oder drei Jahren stillschweigend eine Underperformance auf, und der beste Zeitpunkt zum Handeln ist bereits vorbei.

Dieser Artikel richtet sich an ausländische Partner in dieser Situation: Das Joint Venture ist nicht katastrophal, aber es funktioniert auch nicht. Sie haben drei ernsthafte Optionen: Ihren Partner aufkaufen, das Fahrzeug abwickeln oder es in ein vollständig ausländisches Unternehmen (WFOE) umwandeln. Jedes ist technisch erreichbar. Die richtige Wahl hängt in der Regel von der Lizenzierung, Steuerverlusten und der Frage ab, ob das zugrunde liegende Unternehmen überhaupt einen chinesischen Mitgesellschafter benötigt.

Wenn Umstrukturierung zur ehrlichen Antwort wird

Bevor Sie entscheiden, wie eine Umstrukturierung erfolgen soll, sollten Sie sich darüber im Klaren sein, warum. Die Umstrukturierung eines JV in China ist teuer, langsam und politisch heikel mit dem lokalen Partner. Es lohnt sich nur, wenn eine oder mehrere der folgenden Aussagen zutreffen:

• Die ursprüngliche kommerzielle Begründung ist hinfällig – der Sektor wurde beispielsweise von der Negativliste gestrichen, sodass ausländisches Eigentum nicht mehr rechtlich von einem chinesischen Partner kontrolliert wird.
• Die Unternehmensführung ist zusammengebrochen: festgefahrener Vorstand, unzuverlässige Finanzdaten oder ein Partner, der die Barmittel des JV als Betriebskapital für seine anderen Unternehmen betrachtet.
• Die ausländische Seite möchte nun geistiges Eigentum, Daten oder Einnahmen auf eine Weise konsolidieren, die die JV-Vereinbarung nicht zulässt.
• Der Partner vor Ort will raus oder will einen Preis fürs Bleiben, der keinen Sinn mehr macht.
• Das Unternehmen ist einfach über die JV-Struktur hinaus gereift und benötigt eine sauberere Kapitalisierungstabelle, um es zu erhöhen, zu verkaufen oder abzuwickeln.

Wenn keines davon zutrifft, ist es in der Regel besser, die Governance innerhalb des bestehenden Fahrzeugs festzulegen. Eine Unternehmensumstrukturierung in der VR China ist kein Ersatz für ein schwieriges Gespräch mit Ihrem Partner.

Option eins: der Joint-Venture-Buyout

Der Aufkauf des chinesischen Partners ist der häufigste Weg, bei dem es sich immer noch lohnt, das zugrunde liegende Unternehmen zu besitzen. Mechanisch gesehen handelt es sich um eine Kapitalübertragung vom chinesischen Anteilseigner auf den ausländischen Anteilseigner (oder auf eine neue ausländische Holdinggesellschaft), gefolgt von Änderungen der Satzung des JV und einer Neuregistrierung bei der staatlichen Marktregulierungsbehörde.

Die Falten sind selten legal. Sie sind kommerzieller und steuerlicher Natur:

• Bewertungs- und Steuerbasis. Eine Übertragung zu einem Preis, der nach Ansicht der Steuerbehörde unter dem beizulegenden Zeitwert liegt, wird angepasst. Kapitalübertragungen durch einen in der VR China ansässigen Verkäufer unterliegen im Allgemeinen der Quellensteuer oder der individuellen Einkommenssteuer der VR China auf den Gewinn, und der Käufer ist häufig der Quellensteuerpflichtige. Berücksichtigen Sie dies im Preis, nicht um ihn herum.
• Devisen. Für die ausgehende Zahlung des Kaufpreises ist eine SAFE-konforme Überweisung durch die Bank des JV mit entsprechender Steuerfreigabe erforderlich. Planen Sie allein für den Cash-Bereich sechs bis zwölf Wochen ein.
• Lizenzen, die nicht reisen. Einige Betriebslizenzen, insbesondere in den angrenzenden Sektoren Medien, Telekommunikation, Bildung und Gesundheitswesen, sind an eine chinesische Beteiligung geknüpft. Ein Buyout kann technisch gesehen zum Erlöschen der Lizenz führen, sobald sich die Obergrenzentabelle ändert. Überprüfen Sie den Lizenztext, bevor Sie die SPA unterzeichnen, nicht danach.
• Mitarbeiter- und Kundenkontinuität. Bei einem reinen Equity-Deal bleiben Verträge und Mitarbeiterzahl erhalten, worum es in der Regel geht. Aber wichtige Kunden mit Kontrollwechselklauseln – wie sie bei staatseigenen Käufern üblich sind – müssen durch das Verfahren geführt werden.

Durch eine Übernahme wird das JV im Wesentlichen in ein WFOE umgewandelt, es behält jedoch die gleiche juristische Person, die gleiche Steuerhistorie und die gleichen Bankbeziehungen. Diese Kontinuität ist das größte Argument für diesen Weg.

Option zwei: WFOE-Umbau durch ein neues Fahrzeug

Wo die Geschichte des Joint Ventures kontaminiert ist – ungelöste Steuerrisiken, chaotische Transaktionen mit verbundenen Parteien, ruhende Tochtergesellschaften, die niemand vollständig erklären kann –, besteht ein saubererer Weg darin, ein neues WFOE zu gründen und das Geschäft dorthin zu verlagern. Dies ist eine WFOE-Umstellung im praktischen, nicht gesetzlichen Sinne.

Die übliche Reihenfolge:1. Integrieren Sie das WFOE in der richtigen Stadt, mit einem Umfang, der der tatsächlichen Ausrichtung des Unternehmens entspricht. 2. Übertragen Sie das Betriebsvermögen – Verträge, Inventar, IP-Lizenzen, Schlüsselpersonal – zu marktüblichen Konditionen, mit ordnungsgemäßer Mehrwertsteuer- und Stempelsteuerbehandlung auf jedem Zweig. 3. Führen Sie beide Entitäten parallel für ein definiertes Übergangsfenster aus. 4. Lösen Sie das alte Joint Venture auf, sobald die Einnahmen migriert sind und die Steuerbehörde der Abmeldung zugestimmt hat.

Dies ist langsamer und teurer als ein Buyout und löst mehr steuerpflichtige Ereignisse aus (Vermögensübertragungen, potenzielle Grundwertsteigerungssteuer, wenn es sich um Immobilien handelt, Mehrwertsteuer auf Inventar). Aber es gibt Ihnen eine saubere Entität, eine saubere Lizenzdatei und – was entscheidend ist – eine saubere Steuerhistorie, die Sie vererben können. Für Gruppen, die einen zukünftigen Verkauf oder eine Auflistung planen, ist das wichtig.

Option drei: Auflösung des JV

Manchmal ist die richtige Antwort: Es gibt kein Geschäft, das es wert ist, weitergeführt zu werden. Eine formelle Liquidation ist die langsamste der drei Optionen – realistischerweise vergehen neun bis achtzehn Monate vom Vorstandsbeschluss bis zur Abmeldebescheinigung –, da jedes Steuerbüro, Zollamt und jede Sozialversicherungsbehörde, mit der das JV in Kontakt kommt, die Genehmigung erteilen muss.

Dinge, die ausländische Partner regelmäßig unterschätzen:

• Abfindung. Die gesetzliche Abfindung nach dem Arbeitsrecht der VRC ist nicht verhandelbar und wird im Voraus in den Cash-Plan einbezogen.
• Steuerprüfung beim Austritt. Die Abmeldung löst eine abschließende Steuerprüfung für offene Jahre aus. Rückstellungen für Verrechnungspreisanpassungen sind üblich.
• Rückführung von Restgeldern. Der ausschüttungsfähige Überschuss nach Steuern kann überwiesen werden, jedoch nur nach steuerlicher Genehmigung. Bargeld, das in einem halb abgemeldeten Unternehmen gefangen ist, ist tatsächlich gefangen.
• Enthüllung des Direktors und des gesetzlichen Vertreters. Der gesetzliche Vertreter bleibt am Haken, bis die Abmeldung abgeschlossen ist. Wenn es sich bei dieser Person um einen ausländischen Entsandten handelt, der China bereits verlassen hat, ersetzen Sie ihn frühzeitig.

Eine kontrollierte Abwicklung ist in der Regel immer noch einer Aufgabe vorzuziehen. Wenn man ein Unternehmen in der VR China verlässt, verschwindet es nicht; Dies macht es zu einem Problem, das auftaucht, wenn jemand in der Gruppe das nächste Mal ein Visum, eine Lizenz oder eine Ausschreibung beantragt.

Zwischen den dreien wählen

Ein grober Entscheidungsrahmen:

• Übernahme, wenn das Unternehmen gesund ist, die Lizenzen einen Anteilswechsel überstehen und der Partner bereit ist, zu einem vernünftigen Preis zu verkaufen.
• Neues WFOE plus Abwicklung, wenn die Geschichte des JV das Problem ist oder wenn Sie einen neuen Lizenzumfang wünschen.
• Liquidation, wenn das Unternehmen keine eigenständige Zukunft hat und die Kosten für die Aufrechterhaltung des Unternehmens die Kosten für die ordnungsgemäße Schließung übersteigen.

Die Entscheidung ist selten rein rechtlicher Natur. Es handelt sich um eine Steuer-, Lizenz- und Zeitplanungsfrage, die als gesellschaftsrechtliche Frage getarnt ist, weshalb der billigste Fehler darin besteht, Rechtsanwälte und Steuerberater aus der VR China vor der Ausarbeitung des Term Sheets und nicht erst danach hinzuzuziehen.

Die Chinese Lawyer-App von Serene Jade bringt ausländische Partner mit zugelassenen Anwälten in der Volksrepublik China und Hongkong für genau diese Art von Restrukturierungsarbeiten zusammen; Unser Enterprise-Team kümmert sich nebenbei um die grenzüberschreitenden Steuer-, Bank- und Abmeldemechanismen.

FAQ

Können wir ein JV in ein WFOE umwandeln, ohne ein neues Unternehmen zu gründen? In der Praxis ja – bei einer vollständigen Übernahme des chinesischen Aktionärs verbleibt ein einziger ausländischer Eigentümer und das Unternehmen wird im Wesentlichen zu einem WFOE, wobei seine Steuerhistorie und Lizenzen erhalten bleiben. Der Nachteil besteht darin, dass Sie auch alle Altverbindlichkeiten des JV erben.

Führt der Kauf unseres lokalen Partners zu einer chinesischen Steuer für uns als Käufer? Der steuerpflichtige Gewinn liegt beim Verkäufer, aber der ausländische Käufer ist in der Regel die gesetzliche Quellensteuerstelle für die VRC-Steuer auf diesen Gewinn und muss diese abführen, bevor die Kapitalübertragung registriert wird. Eine falsche Quellensteuer verzögert die SAMR-Neuregistrierung und die SAFE-Freigabe des Kaufpreises.

Wie lange sollten wir für eine vollständige Abwicklung einplanen, wenn das JV Verluste macht, aber ansonsten sauber ist? Planen Sie vom Vorstandsbeschluss bis zur Abmeldebescheinigung etwa zwölf bis achtzehn Monate ein, hauptsächlich abhängig von den Fristen für die Steuerfreigabe und die Abmeldung von der Sozialversicherung. Ein verlustbringendes Unternehmen lässt sich nicht unbedingt schneller schließen – manchmal macht das Fehlen ausschüttungsfähiger Barmittel die Abfindungsfinanzierung zur zwingenden Einschränkung.

Der Enterprise Landing-Service von Serene Jade unterstützt ausländische Aktionäre bei Übernahmen, WFOE-Umwandlungen und verwalteten Abwicklungen, einschließlich der Steuer-, Bank- und Lizenzierungsschritte, die zwischen den rechtlichen Dokumenten und der Abmeldebescheinigung liegen.